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7月走出一轮“预期驱动回调”行情后，碳酸锂价格近日出现企稳迹象。8月10日，碳酸锂期货主力合约LC2609报收146360元/吨，6个交易日以来累计上涨6.24%。
“这几天算是稳住了。”有熟悉碳酸锂期货人士评价。此前的7月，受远期供给过剩的悲观预期影响，碳酸锂期货价格下跌近20%。
期货市场上的涨涨跌跌，并没有影响到产业端的火热。“碳酸锂生产、销售正常。”四川某锂盐企业负责人称，下游拿货热情不减，公司已没有多少库存。该企业的状态基本代表了行业整体——7月以来，天华新能、九岭锂业等陆续进入检修，锂电下游8月排产却超预期增长。券商分析称，碳酸锂去库存节奏加快，供需格局整体维持偏紧态势。
利空消化殆尽锂价一周反弹逾万元
多位业内人士向上海证券报记者分析，前阶段锂价回调并非因为需求走弱，而是市场提前消化远期供给增量。
津巴布韦锂精矿恢复出口、宁德时代江西锂矿复产，新能源汽车厂商上半年业绩下滑等消息刺激着交易端神经，远期供给过剩的悲观情绪快速蔓延，成为压制锂价的核心因素。
进入8月后，碳酸锂期货价格迎来走高行情，主力合约LC2609从月初最低点13.6万元/吨涨至目前最高点14.6万元/吨，一周内吨价上涨逾万元。同时，电池级碳酸锂现货价格也站稳14万元/吨上方。
恒银期货认为，当前碳酸锂期货市场正处于强现实与弱预期的博弈之中。目前来看，供给端扰动因素最大的就是海外矿端与宁德时代江西锂矿增量。事实上，这部分“增量”似乎并不及预期。
统计显示，智利碳酸锂对中国出口量在4月达到2.3万吨/月的高峰后，5月骤降至1.36万吨，6月仅小幅回弹至1.51万吨。“1.51万吨环比增长11%，但绝对量仍处于年内低位，较4月的2.3万吨下降约34%。”我的钢铁网认为，叠加阿根廷进口数据，预计7月碳酸锂净进口量略有回落，进口端正从上半年的充裕补充转为边际收紧。
国内方面，有行业人士认为，宁德时代枧下窝锂矿虽在推进复产相关手续，但规模化开采进度偏慢，有效产能释放大概率延迟到四季度。
需求韧性凸显去库存节奏支撑现货价格
抛开市场情绪，从当前现货供给、下游采购、库存变化等产业数据来看，目前国内碳酸锂供需格局整体仍维持偏紧态势。
“价格虽然回落，但没感受到需求减弱迹象。”A股某锂盐生产企业人士告诉记者，需求端感觉还是很旺盛，生产端几乎没啥库存。
从供给端来看，“收缩”成为关键词。中矿资源、天华新能、九岭锂业旗下碳酸锂产线陆续公布了8月至9月的停产检修安排，此举将直接影响供给增量。上海有色网分析称，综合各类型检修影响，8月受影响的碳酸锂产量合计为9000吨至9500吨，9月约为2500吨。“总体而言，近期的集中检修将在供给端造成阶段性减量。”上述A股某锂盐生产企业人士说。
另据上海有色网统计，碳酸锂产量维持逐周减少态势，非洲原料尚未集中到港、冶炼产能未明显提升。截至7月30日当周，碳酸锂产量为22841吨，环比减少1027吨。
库存端则延续去化状态。据上海有色网统计，当前碳酸锂市场已呈现连续12周去库存态势。截至7月30日当周，现货库存为86911吨，环比减少2726吨。其中：冶炼厂库存为13291吨，环比增长18吨；下游库存为50708吨，环比减少934吨；其他库存为22912吨，环比减少1810吨。
反观需求端，下游排产维持景气，需求持续走高。据鑫椤锂电最新预测，8月国内电池样本企业排产203.76GWH，环比增长8.73%，排产数据增速超预期。
“短期来看，碳酸锂的需求确定性较强，目前市场多家主流机构调研的8月电池排产环比增幅均维持在6%至8%的水平。”有业内人士表示，眼下储能增量空间打开后，头部电池企业基本维持满产状态，对碳酸锂实际消费的承接力度较强。
供给难言过剩供需紧平衡格局未变
市场对供给过剩的“担忧”会否照进现实？结合产业链现实供需与机构中长期研判，2026年下半年至2027年，碳酸锂供需紧平衡格局仍将持续稳固。
有机构预计，2026年全球碳酸锂总需求预计将达到232万吨至241万吨，全年供给约220.2万吨，行业整体存在供给缺口。
中信建投最新研报认为，下半年需求旺季到来，预计碳酸锂供给缺口将逐步放大，四季度来到缺口峰值，若考虑产业链提前备货，年内价格高点可能在三季度末至四季度初。
中长期视角下，2027年预计需求持续景气，供给难言全面过剩。中信建投研报显示，2027年全球碳酸锂供给增量约为64万吨，但同期需求增量可达54万吨至62万吨，全年供需缺口维持在1.5万吨至9.9万吨，总体上仍处于供不应求状态。
储能依旧是拉动碳酸锂需求增长的核心引擎。有分析认为，预计储能电池装机量2026年至2027年分别同比增长54%至72%、29%至32%，考虑到功率需求增长叠加储能时长提升，容量端弹性显著放大，叠加高收益水平容量电价有效窗口期只有2个至3年，预计2026年、2027年储能装机将保持高增长。
对于钠电池可能带来的冲击，A股某电池企业人士认为，钠电池受能量密度、量产成本制约，一两年内或难以替代锂电池市场份额，暂无法对碳酸锂需求形成实质性影响。
（文章来源：上海证券报）
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